從貸款來看，1月末金融機構人民幣各項貸款余額26.97萬億元，同比增長16.74%，增幅比上年末高0.64個百分點。當月人民幣貸款增加8036億元，不僅創下1999年以來1月份新增貸款量的最高值，同時創下近年來月新增貸款峰值。從貸款期限結構看，盡管當月新增貸款中短期貸款佔據多數，但中長期貸款新增3863億元，創近年新高，24.2%的增速亦創歷史次高，可見貸款需求強勢的特點非常突出。同時，1月份境內外匯貸款加速增長，外匯存款出現明顯淨減，表明在美聯儲持續降息以及人民幣對美元升值加快的背景下，從02年開始的銀行體系外匯資金短缺問題更為突出。如將1月新增本外幣貸款合並計算，新增貸款則達到9100余億元人民幣。

　　一月份新增貸款“井噴”的主要原因律師事務所：一是企業貸款是推動1月份貸款大增的主要動力，其佔新增貸款的83.1%，說明目前企業的投資需求和沖動仍然非常旺盛﹔二是在從緊貨幣政策預期下，商業銀行“早放貸、早收益”的沖動亦很明顯﹔三是去年底貸款調控政策明顯強化使去年最后兩個月新增貸款同比少增2718億元，不少銀行將壓縮的貸款轉移到今年初﹔四是07年12月末金融機構超額准備金率由當年9月末的2.8%升至3.5%，其中國有控股商業銀行由1.97%升至2%，資金面見鬆亦給貸款沖高創造了條件，這再一次說明目前銀行體系的流動性仍總體充裕﹔五是雖然南方雪災對貸款的影響在1月份尚未完全顯現，但在湘皖貴蘇桂等受災嚴重地區，抗災工作已在1月中下旬全面展開，由此帶動了相關貸款的增長。

　　盡管一月份貸款快速增長有季節性因素，但投資貸款需求和銀行貸款沖動仍然很強的事實亦不可否認。今年貸款調控壓力總體仍然很大的原因：一是雖然如前文分析外部需求趨緊會在一定程度上抑制部分行業的投資沖動，以及投資准入標准提高亦有利於抑制投資過快增長，但考慮到災后重建、08年的“換屆效應” 、企業效益大幅回落的可能性不大等因素系統家具，今年的投資需求總體仍較強﹔二是目前國內企業資金鏈已經偏緊，這在去年年底的企業調查中得以証實 ，同時1月份非金融性公司及其他部門貸款增加6681億元的同時，其存款卻減少2302億元的事實亦表明企業資金趨緊，這會刺激企業貸款需求走旺﹔三是災后重建的信貸需求較強，同時存在部分金融機構以“災區重建”為借口突破信貸規模的可能。

一季度，各行業貸款需求全面回升。其中，農業貸款需求景氣增長居各行業之首﹔房地產與建筑業貸款需求則因受政策抑制，反彈力度有限
　　

　　央行3月20日公布的一季度全國銀行家問卷調查顯示，全國貸款需求在一季度出現強勁反彈。而同日公布的一季度企業家調查問卷則顯示貨運，企業家認為銀行貸款掌握仍將繼續趨緊。

　　企業家：

　　農業貸款需求大

　　一季度全國銀行家問卷調查稱，貸款需求景氣度在上季度大幅回落后本季度出現強勁反彈，景氣指數回升2.1個百分點至68.9%的歷史第二高位，並創歷年同期最高值。

　　各行業貸款需求全面回升，農業貸款需求景氣增長居各行業之首。非制造業中的電、氣、水及水利公共業貸款需求增長十分強勁，房地產與建筑業貸款需求盡管也出現了一定程度的反彈，但力度有限，受政策抑制的跡象仍比較明顯。

　　分不同貸款用途來看，企業類貸款需求（包括固定資產投資類及經營周轉類）反彈力度較大，個人消費類貸款需求回升乏力，尤以個人購房貸款需求升勢最弱。

　　相應地，一季度企業家調查問卷稱，銀行貸款掌握將繼續趨緊，企業支付能力高位回落。總體上看，企業支付能力保持較高水平花店，本季度企業支付能力景氣指數從去年三季度的歷史峰值26.1%回落至23.8%，但仍為同期最高水平。

　　企業支付能力的回落與銀行貸款掌握偏嚴有一定的關系。銀行貸款掌握景氣指數連續4個季度下降，本季度降至－25.8%，分別比上季度和上年同期下降2個和6.7個百分點。企業家預計，下季度銀行貸款掌握更加緊縮，27%的企業家預計銀行貸款掌握“偏嚴”。

　　銀行家：

　　加息預期弱化

　　一季度全國銀行家問卷調查顯示，銀行業景氣指數高位回落，指數較上年末的歷史最高值下降了0.9個百分點至69.7%。

　　銀行目前經營狀況主要表現為，財務狀況良好，各景氣指數達歷史同期最高﹔貸款業務需求反彈，中間業務增長放緩，資產質量景氣指數有所回升﹔儲蓄存款景氣反彈，銀行資金來源情況好轉。但銀行家對下季度經營狀況的預測不理想，其景氣指數已連續兩個季度回落，目前居於70.4%的水平，低於去年同期水平。

　　本季度銀行家貨幣政策感受指數（選擇貨幣政策“適度”的銀行家佔比）再創新低。該指數已經連續3個季度下降，累計下降達到24.1個百分點。同時，銀行家判斷貨幣政策“偏緊”的比例則在上季度較大幅上升的基礎上再次提高了8.4個百分點，達到62.4%的歷史新高。不過，銀行家的加息預期明顯弱化，半數以上的銀行家判斷下季度利率水平與本季度持平。

　　調查顯示，認為宏觀經濟偏熱的銀行家佔比較上年末有所下降，但降幅較窄，僅減少6.3個百分點至74.9%。受其影響，本季度銀行家信心指數較上年末小幅回升至28.1%，仍屬不景氣區間。

　　據了解，調查中63.9%的銀行家預計下季度經濟運行將延續偏熱走勢，其中，認為下季度經濟運行“過熱”的銀行家比例僅為4.1%系統家具，表明銀行家預計未來宏觀經濟運行由偏熱轉向過熱的可能性不大。

孫明春預測，一季度信貸投放上限1.27萬億元，前兩個月銀行已“放”掉將近1.05萬億元

　　在經歷1月的貸款沖動后，2月人民幣貸款增幅環比降幅達七成。央行昨日公布的數據顯示，2月人民幣貸款增加2434億元，同比少增1704億元，15.73%的同比增幅創2006年12月以來新低﹔環比更是少增達5602億元。

　　“2月數據很好。”興業銀行資金部分析師魯政委說，人民幣信貸和貨幣供應雙雙下降，央行應該對此感到滿意。

　　2月末金融機構人民幣各項貸款余額27.22萬億元，同比增長15.73%，增幅比1月末低1.01個百分點，比去年末低0.37個百分點。2月，金融機構本外幣各項貸款余額為29.05萬億元，同比增長17.05%。

　　從貸款結構看，居民戶、非金融性公司及其他部門貸款均出現同比少增。居民戶貸款增加101億元，同比少增767億元﹔非金融性公司及其他部門貸款增加2333億元，同比少增936億元。

　　因受去年四季度信貸控制而一度冰封的貸款在今年1月破閘而出，創下8036億元的月度新增貸款規模。不少市場人士擔心，如果銀行按這個速度投放信貸，一季度末肯定會突破季度貸款投放上限。魯政委認為，從2月數據看，商業銀行能將貸款控制在指標之內。

　　1月票據融資增加185億元，2月票據融資減少684億元。從票據融資規模的變化可以看出，銀行開始逐步收縮貸款投放，以向季度指標靠攏。今年前兩個月人民幣貸款增加約1.05萬億元，同比增長約6.7%。

　　根據雷曼兄弟亞洲經濟學家孫明春的測算，一季度的信貸投放上限為1.27萬億元，前兩個月銀行已經“放”掉將近1.05萬億元，意味著3月隻有2240億元的放貸空間。以此測算，3月人民幣信貸同步增速還將在2月基礎上進一步下降至14.5%。

　　除信貸增量明顯較1月回落外，2月廣義貨幣供應量（M2）余額為42.10萬億元，同比增長17.48%，增幅較1月的18.94%下降1.46個百分點。

　　魯政委認為，2月貨幣供應量出現了“正常的回落”。2月央行加大貨幣回籠力度，基礎貨幣投放速度下降較多。

　　在信貸和貨幣增速回落的同時，2月人民幣存款增速有所回升，同比增長17.22%，高於1月15.12%的增幅2.1個百分點。

　　魯政委認為，存款增速的上升一方面與基數有關，如非金融性公司存款增加1290億元，同比多增5019億元，而去年同期為下降3729億元﹔另一方面，近期房地產和股票市場不景氣，可能導致部分存款回流。

　　近日公布的2月CPI（消費物價指數）同比增幅為8.7%，創下12年新高。孫明春認為，盡管出現雪災和全球經濟放緩等因素，央行仍會堅決抑制通貨膨脹和可能出現的投資反彈，短期內不會改變從緊的基調。